您现在的位置:主页 > 体育新闻 >

中富金石:本周策略展望暨回顾

发布日期:2021-09-14 20:21   来源:未知   阅读:

  1、卫星通信因为其天基网络便于实现全球覆盖的优点,正成为通信行业对未来全球物联网及6G技术演进的重要研究方向之一。

  2、6G网络将融合陆地无线移动通信、中高低轨卫星移动通信及短距离直接通信等技术,将通信与计算、导航、感知、智能相融合,通过空、天、地、海泛在覆盖的网络连接实现全息泛在的智能高速宽带通信。

  3、随着太空空间探索的逐步深入,国内外就卫星互联网纷纷展开部署,2019年全球卫星产业总收入为2860亿美元,同比增长3.20%。预计2025年前,卫星互联网产值可达5600亿~8500亿美元。

  1、2021Q2行业整体实现营业收入1414.80亿元,同比增长21.61%,环比增长36.63%;实现归母净利润121.48亿元,同比增长28.48%,环比增长55.13%。继2020年报、2021一季报之后,行业景气度再次在业绩端兑现。www.mm6666.com

  2、营业收入和归母净利润增速均呈现出“上游中游下游”的鲜明特征。

  1、渗透率的提升往往会带来行业公司业绩加速释放,这一表现在智能手机产业链已充分验证。智能手机的发展遵循“S形曲线”,大致可以分为导入期、成长期和成熟期三个阶段,其中成长期投资机会最多。

  2、渗透率位于10%与70%之间的,处于“加速期”的产业链:光伏、锂电、云计算与光通信、本港台开奖现场直播168开奖记录,风电、机器人、CXO、半导体。

  3、从二级市场投资的角度而言,由于这一阶段往往是高成长性的持续兑现阶段,业绩增速高且波动下降,适合进行赛道逻辑的投资,挖掘全产业链的机会。

  个股:光威复材、芯源微、晶瑞电材、彤程新材、安集科技、光威复材、华阳集团。

  1、在半导体精细加工从微米级、亚微米级、深亚微米级进入到纳米级水平的过程中,光刻胶起着举足轻重的作用,其生产制造也因此成为半导体产业链自主化的关键一环。

  2、根据SEMI数据,2015-2020年中国光刻胶市场规模由100亿元增长至176亿元,年均复合增速12.0%。

  3、光刻胶的核心技术被日本和欧美企业所掌握,并且由于光刻胶的特殊性质,市场潜在进入者很难对成品进行逆向分析,因此光刻胶产业呈现日本企业寡头垄断格局。

  4、目前已有国内厂商开始在KrF、ArF等高端光刻胶领域崭露头角,实现从零到一的突破。

  目前宏观、微观流动性层面均处于无忧状态。考虑到今年4季度和明年1季度经济增长压力愈增情况下,货币政策有继续宽松预期,四季度降准大有可为。

  从估值差角度来看,伴随近期价值板块的走强,成长价值板块估值差异略有收窄,但仍处于历史95%分位数水平上,因此成长板块整体仍然面临较高的估值收缩的压力;从盈利差异角度来看,往往风格估值差异的短期走势由盈利差异所决定,中报数据反映出成长价值板块的盈利增速差异显著收窄,从25%降低到18%,下半年板块盈利同比增速继续下行背景下,盈利差异的继续收窄仍有机会推动估值差异的降低;从宏观环境来看,一方面社融、信贷增速有所放缓但鉴于经济下行压力显现二次宽松概率加大,社融增速拐点可能再现;另一方面,无风险利率处于较低水平,整体赔率偏低,在出口增速减缓背景下财政政策有望发力,为价值风格表现创造有利的宏观环境。

  回顾过去10年,Q4银行板块平均收益率为9.7%,过去10年中有8次Q4有绝对收益,有7次有相对收益。

  若Q4经济承压、货币和信用政策(转向)宽松的情况下,过去10年Q4银行板块平均收益率为15.1%(当下看Q4存降准预期)

  若结构行情突出,Q3末银行板块与当年热门板块的估值差分位数达到70%以上,则过去10年Q4银行板块平均收益率为14.7%(当下成长价值板块估值差处于历史95%分位)。

  财政政策定调走向积极,地方债发行放量,7月社融增速可能已是年内低点,未来天平预计向宽信用倾斜,社融也将有所回升。

  最近半年周期性行业基本面反转,产品价格暴涨利润暴增,这些以前坏账发源地的行业变化有利于银行资产质量改善基本面修复带来价值重估。

  综上,经济下行托底政策逐步落地,叠加年底资金风格博弈等因素,银行板块或有较大弹性。重点关注银行ETF(512800),个股平安银行、招商银行、宁波银行。

  8月以来,中国水泥网公布的水泥价格指数累计上涨7.2%,上涨幅度明显超出了季节性规律。考虑到地产融资政策尚未出现放松,因此本轮建筑业景气度的回升可能主要源自于财政发力对基建的支撑。730政治局会议提出“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度,推动今年底明年初形成实物工作量”后,8月专项债发行较此前有所提速,当月共发行新增专项债4,884亿元,为到目前为止全年单月最大发行规模,环比7月增加44%。预计9月专项债发行进度将进一步提升,新增专项债发行规模或在6,000亿元左右,基建投资有望进一步反弹。返回搜狐,查看更多

Power by DedeCms